从公司资本结构的微观基础出发，冯仑我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，冯仑1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

过去30年，事的实则合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，有2眼本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，有2眼即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

个特本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。在伦敦经济学院，不起我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、不起默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，冯仑则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，事的实则黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。在国际货币基金组织，有2眼我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，有2眼后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

因此，个特我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，不起需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。入局纯电市场其实，冯仑领克是我国最早冲击高端市场的品牌之一。

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